哈桑•鲁哈尼（Hassan Rohani）将于下周就任伊朗总统。很多人声称，国际制裁机制对伊朗经济造成的严重损害，将促使鲁哈尼改变伊朗的“航线”，而不是死守这条正在下沉的大船。可惜伊朗是不会那么快改变“航线”的。

毫无疑问，制裁改变了伊朗金融和商业的一贯运作方式。最为明显的是伊朗里亚尔汇率受到的影响。自2010年7月以来，伊朗里亚尔兑美元汇率已下跌逾一半。这造成了严重的通胀。根据我们的估计，到2012年10月，伊朗的通胀已迅速攀升至每月62.8%的恶性水平。尽管官方公布的当前年度通胀率仅为35.9%，但我们对伊朗的官方数据不应全信。我们估计，根据黑市美元汇率变动来计算，伊朗目前的年度通胀率高达68.3%。

尽管伊朗经济在收缩，并承受着制裁带来的巨大压力，但伊朗经济的适应能力比多数人猜想的要大得多。伊朗政府的外汇储备足以支付10个月进口额，进口支付能力跻身新兴经济体最优之列。该国财政赤字相对较低，公共债务与国内生产总值（GDP）之比不到10%。

然而，有关伊朗制裁最引人注目的一点是，尽管伊朗的外贸受到制裁，但该国的经常账户仍有巨额盈余。

有关经济制裁的一个令人难以接受的真相是，制裁并没有让伊朗停止与目标国之间的国际贸易。尽管自最新一轮经济制裁生效以来，伊朗的石油出口大幅下滑，但水泥、铁矿石、石油化学品、开心果以及波斯毛毯等非石油商品出口出现了20%的增长，在一定程度上抵消了石油出口大幅下滑的影响。

事实上，其他国家——尤其是中国、印度、马来西亚和韩国，填补了西方制裁所留下的空缺。另外，俄罗斯、土耳其、伊拉克和阿联酋也为伊朗钻经济制裁的漏洞提供了方便。

只有直接在石油市场上采取行动，才能让伊朗经济遭受致命打击。多年来，伊朗政权一直依靠石油收入存活。按照目前的石油产量，只要布伦特（Brent）原油价格保持在每桶约145美元，伊朗就能实现财政平衡。目前的布伦特原油价格在每桶105美元上下浮动，因此，伊朗只需维持温和的财政赤字，就能让政府（及其核计划）继续运转。

但是，如果油价下跌至每桶80美元或更低水平，会出现什么情况？首先，该国将出现高额财政赤字（原本的温和财政赤字水平将难以为继），经常账户平衡将被经常账户的巨额赤字所取代。再加上资本外逃加剧，这将导致官方外汇储备大规模减少、里亚尔汇率进一步下跌、通胀再度飙升。这样一来，维持伊朗经济和政府的生命将很快变得困难起来。

这看上去可能是一种有些牵强的末日设想，但从技术上来说，伊朗的国际竞争对手要想取胜相当容易。美国战略石油储备（US Strategic Petroleum Reserve）拥有持续90天、每天释放逾400万桶石油的能力。沙特阿拉伯也不支持伊朗政府，该国每天的过剩产能为250万桶，接近伊朗平均270万桶的日产量。假设美国和沙特阿拉伯在市场上大量释放石油，对油价的冲击肯定会考验伊朗政权的经济极限。

然而，这也是要付出代价的。例如，每一个没有参与其中的石油输出国组织（Opec，简称：欧佩克）成员国，都肯定会激烈反对这种将引发石油市场剧烈动荡的行为，美国羽翼未丰的页岩油行业也会如此。事实上，由此引发的经济战争所造成的成本，可能会远远超过任何潜在的战略收益。

尽管制裁对伊朗的惩罚非常严厉，但它未能打垮适应能力很强的伊朗经济。所有相关利益相关方的利益交汇点似乎正指向剩下唯一的一个可行选择：外交途径。

（作者：史蒂夫·汉克，美国约翰斯-霍普金斯大学（Johns Hopkins University）应用经济学教授、国际金融协会（Institute of International Finance）非洲和中东部门副主任  译者/梁艳裳）

来源：FT中文网